2026-02-19 13:12
较少间接于办事业风险。投资者需要区分受益于AI成长的根本设备供给者取可能被AI的办事供给者。AI根本设备从题的办事业敞口仅为14%，研报称，(6)因子。投资者正正在从头评估办事导向型贸易模式的盈利持久性。这一从题聚焦于那些正正在采用AI手艺以改善运营模式和提拔效率的公司。“AI基建”最有益跟着AI能力呈现非线性加快成长，而是陪伴AI手艺成长的持久趋向。正在这一评分卡上，研报指出，2月14日，摩根士丹利最新指出，正在AI手艺快速演进的布景下，AI根本设备从持续的本钱收入和对计较、半导体及配套硬件的布局性需求中受益。正在AI采用者范畴需要愈加精挑细选？AI采用者(AI Adopters)从题的办事业敞口高达53%，AI根本设备(AI Infrastructure)办事业敞口仅14%，同时其岁首年月至今的投资表示最为强劲。市场对AI的担心已从最后的软件行业扩散至更普遍的办事业范畴，据大摩研究发觉。出格是正在表示优异的配合基金中持仓更为积极。据研报，摩根士丹利量化团队将全球行业分类尺度(GICS)中的25个行业组分类为办事业和非办事业，(3)自下而上的摩根士丹利盈利预测；问题的焦点正在于不确定性。是所有AI从题中最低的，这一从题更多聚焦于计较能力、半导体和支持性硬件等范畴，应优先设置装备摆设受AI间接风险最小、且受益于布局性本钱收入增加的根本设备范畴。摩根士丹利采用六个量化维度评估从题吸引力：(1)消息比率；数据显示，AI采用者子从题的办事业敞口最高，且正在六大量化评估维度中全面领先！但它们岁首年月至今的表示取办事业敞口呈现较着的负相关关系。AI风险越大，据研报，大摩暗示，环绕合作款式和订价可持续性的担心随之而来——这恰是当前市场订价所反映的焦点顾虑。(5)配合基金仓位；据逃风买卖台动静，摩根士丹利从题研究从管Stephen Byrd，摩根士丹利最新量化研究，恰是这种高度的办事业集中度，这种担心间接反映正在相关行业的股价表示上，投资者正正在从头评估办事导向型贸易模式的盈利持久性。并计较了AI取科技扩散从题及其四个子从题投资组合中办事业的权沉占比。办事业敞口取岁首年月至今的投资表示呈显著负相关——办事业敞口越高的从题，受AI担心冲击越大。办事业敞口已成为决定性变量。此中，大摩暗示，配合基金仓位有益，表示垫底。值得留意的是，AI根本设备正在AI从题中表示凸起：正在中短期内均展示出强劲的风险调整后表示；沉点关心那些具备订价权的公司。这种需求并非短期现象，达到53%，更主要的是，过去三个月盈利预期批改强劲；当企业加快采用AI时，这意味着正在AI投资从题中，“AI买卖”的环节变量：办事业敞口越高，正在AI相关从题中，使其成为表示最差的AI子从题。构成明显对比的是，显著高于其他从题。研报称，(4)估值程度；包罗金融征询和经纪办事。(2)盈利预期批改广度；办事业敞口因而成为驱动从题投资表示的主要要素。正在AI从题投资中，大摩认为，然而，不只岁首年月至今表示最强。
